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B站一季报背后的尴尬:多元化神速但亏损难改
摘要

眼下,B站已经从二次元的弹幕视频网站发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务在内的一个综合性内容平台。

投稿来源:时代财经

“我们自认为走的是一条荒无人烟的道路,但是走着走着就发现了一座城市。”哔哩哔哩(B站)的董事长兼CEO陈睿曾如此说道。

既然进入了城市,原有的面貌必然发生改变。眼下,B站已经从二次元的弹幕视频网站发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务在内的一个综合性内容平台。而内容的丰富又与用户的增速相辅相成。

近日,B站交出了2019年第一季度的成绩单。从这份财报来看,其在营收、月活用户规模、付费用户方面都实现了不错的增长。但,亏损依旧,且净亏损对比去年同期甚至扩大了238%。

大步修正

B站被戏称为“披着视频外衣的游戏公司”。这句话不无道理。目前,对B站变现而言,最重要的莫过于游戏业务,但非游戏业务的表现才更能决定其未来。

一方面原因在于,B站的游戏收入主要是来源于其代理的日本游戏——命运-冠位制定(FGO)和碧蓝航线,这占据了其游戏收入的85%左右。但游戏毕竟有生命周期,靠一两款游戏独撑,终究有一日要陷入爆款失去之后的困境。

另一方面,B站与同样以游戏业务为重要营收来源的腾讯、网易相比,无论游戏研发还是代理,都处下风。

B站显然也意识到这个问题,开始走在“修正”的道路上。

从其第一季度的财报来看,B站的营收结构有所改善。虽然其游戏业务收入8.7亿元(人民币,下同),同比还是增长27%,占总收入的64%,依旧“挑大梁”,但对比去年同期,已有所下降。2018年5月23日,B站公布IPO后的首份财报曾显示,其游戏业务收入占比高达近80%。

与此同时,本季度B站在直播及增值服务业务上的收入达2.9亿元,同比劲增205%;广告收入达1.1亿元,同比增长60%;电商平台“会员购”更是带动了其电商及其他业务营收的增速,本季度收入达到9600万元,实现了621%的高速同比增长,成为最大亮点。

时代财经从B站方面获知,在UP主商业化和淘宝对接方面,今年年底会公布一系列的数字,只不过今年的收入应该不会贡献更显性的数据,B站更看中的是跟淘宝合作对UP主在生态方面的一个正向影响,因为它能够促进商家和创作者的正循环。

亏损难掩

然而,营收上的这些“可圈可点”,却依旧难以掩盖续亏的现状。

在净亏损方面,B站在上个季度经调整后的净亏损是1.5亿元,净亏损率13%;2019年第一季度净亏损为1.956亿元,净亏损率为14%,较上年同期的净亏损5780万元竟然扩大了238% !

结合近几年的情况来看,B站在2015年、2016年和2017年的营收分别为1.31亿元、5.23亿元、24.68亿元,净亏损则分别为3.7亿元、9.1亿元、1.8亿元。2018年全年,B站总营收41.3亿元,同比增长67%,但全年依旧亏损5.65亿元,同比扩大三倍。

关于亏损的原因,B站并没有回应时代财经。但从财报上看,背后反映的是B站在成本和经营费用上的持续攀升。

财报显示,公司2019年一季度的主营业务成本为11.842亿元,同比增长81%,其中关键的内容分成成本(向主播、手游开发商等的分成支出)为5.517亿元,同比增长65%。

同时,在经营费用层面,B站当季经营费用达到4.96亿元,同比增长73%,其中尤以销售费用增速最快,当季支出1.815亿元,同比增长130%。

值得注意的是,销售费用和研发费用一直是核心支出项目,前者单季度同比增长率为143%,后者每季度占总营收的平均比重为35.05%。

对此,互联网观察家丁道师对时代财经表示,目前的亏损数据看起来比较大,但亏损的增幅与营收的增幅相比较,分别是1.4亿元和5亿元,营收增长的量毕竟是亏损的3倍,这么对比下来,其实亏损额度不算很高。

在他看来,企业想要高速发展,必须在人力、市场、营销、研发上投入,只有持续地投入,才能保证后续的增长。假如一开始用保守的战略,没有那么多投入,亏损自然会减少,但发展速度也会减缓,营收也一定会减少。现在B站处于烧钱换规模的阶段,用投入获取市场的卡位,这也是允许的。

矛盾命题

B站的商业模式初衷是既想盈利又不想损伤用户体验。但问题来了,两头都想讨好,或许两头都做不好。

与国内的优爱腾(优酷、爱奇艺、腾讯视频)相比,B站是二次元的弹幕视频网站。早期的B站,被认为是ACG(动画、漫画、游戏的总称)文化的聚集地,ACG文化爱好者在这里搭建了一个封闭小圈子。由于与大众文化的疏离,保证了B站有海量而忠诚的用户。

面对在内容上的高投入,当其他视频网站选择通过付费会员、广告来实现变现的时候,B站或许是有些无奈的。早前,其曾经在一些人气动画前加入了广告,虽然只有 15 秒,但本来说好的零广告,现在却违背诺言,引发用户的强烈不满。

业内人士指出,由于二次元用户对于“资本、广告”的天然抵触,导致B站难以找到合适的商业化方向,广告业务也一直没能成为支撑B站整体营收的大方向。

在丁道师看来,广告是最早被验证的可以盈利的互联网模式,但是广告运营却是个难题,这么多平台可以投广告,为什么非要投给你呢?理论上,大家都想根据用户画像进行精准的匹配所需要的用户群体,但实际上效果都不是很好。

“最近我和很多广告主进行交流,他们认为有超过一半的投入是浪费的,总体来说,他们对于效果不是很满意。广告的精准投放是整个产业的难题,B站想把这块做好,难度也不小。”丁道师说道。

业内分析普遍认为,目前B站的商业逻辑还是在于做内容生态,通过平台聚拢的优质UP主持续生产内容,吸引用户观看并形成关注关系,通过直播、线下活动强化创作者IP属性,反哺B站内容生态,再通过线上线下的周边衍生品售卖,实现完整交易闭环。

不过,可以看到的是,B站正踩着内容的“红线”。今年4月13日,蔡徐坤所在工作室要求B站下架有关抹黑、诽谤蔡徐坤的相关视频,其矛头指向并非上述所谓“鬼畜搞笑”视频,而是平台上出现的“蔡徐坤断头”等血腥暴力内容。

如何加强对涉黄涉赌等不良内容以及内容版权的管控,都是重要命题。B站的野心不小,既然选择了“出圈”与优爱腾几分天下,这条路就注定任重而道远。

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